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日本商行转换投资目标 或重点抛售次级煤炭资产

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ACB News《澳华财经在线》报道:煤市持续疲软,日本贸易公司巨头或将开始抛售一批表现不佳及开发不足的澳洲煤炭资产,以回收资金用于投资基建及农业项目。

据澳洲本地媒体近日消息,长期以来位列澳洲最大投资人行列的多家日本商行正考虑转换股本投资目标,进军农业和基建领域。为回笼资金或选择出清不良资产,包括澳洲二级或未开发资源资产——尤其是煤炭——将是首要抛售目标。

从各商行网站披露的信息来看,住友集团(Sumitomo)及伊藤忠会社(Itochu)在昆州Surat盆地合资煤炭项目,双日(sojitz)昆州Minera煤矿股权以及三井(Mitsui)在Surat北部煤炭项目股权等都可能被划归为未开发或非一级资产,进入抛售列表。

日本三井在近日发布的三年期计划中详述了新投资目标,该巨头将拆分价值90亿澳元资产,为一项价值150亿澳元的新投资计划提供资金。三井的投资回报率在10-12%之间。该公司不承认将削减澳洲资源资产比例,暗示其大部分收购都较为为廉价,且各资产表现仍处于成本曲线可接受水平以上。

然而其它贸易公司则有相对明确的计划出售现有资产。住友的直接目标是为其总额达75亿澳元的全球投资管线提供新鲜“血液”。三井其它主要对手也似乎有意更新当前资产组合的资本回报标准。

有分析人士称,随着煤炭等资源类资产吸引力下降,日本各贸易投资巨头开始将重心放在各州政府推出的大型私有化计划,及道路铁路项目上。

在澳大利亚与日本长达60年的友好投资合作关系历史中,煤炭、铁矿及天然气投资占据主导地位,普华永道亚洲部主管帕克(Andrew Parker)认为,澳洲庞大的基建项目管线以及农业领域投资机遇正在成为许多商行的目标,日本贸易公司趋向于采取资产拆分策略,从矿产及资源领域转移,实现多样化发展,其投资策略将产生重要转变。

据《澳洲人》报援引帕克的话称,日本商行资金充沛,而日本企业在基建项目建设及运营方面有着较高的专业技能和经验,当前环境下,基建项目投资收益尽管略次于资源项目,但风险也更低。澳洲政府倡导的公私合营模式也为股权投资提供了许多机遇,如悉尼Moorebank国际枢纽、博特尼港道路铁路交叉通道,及新州坎贝拉港口谷物出口终端建设计划等。

近两年大宗商品价格大幅下滑,资源类企业损失惨重。资源业专家认为,当前市场欠缺煤炭资产买家,任何转手交易的现金回报都不会很高。帕克表示,各贸易公司巨头可能都有不同程度的意愿,拆分表现不佳的资产,最大目标肯定是资源类资产,尤其是煤炭。而且如果未能满足投资收益目标,已投产资产也可能被出售。问题则在于找到买家并不容易。

BBY分析师哈罗韦尔(Mike Harrowell)持有类似观点,他认为,很少有买家对少数股权感兴趣,各日本商行资产抛售前景及可获收益不容乐观。中国投资人多希望能够实现控股,不太可能收购小部分股权,最有可能的买家或是合资伙伴,但他们手头现金有限……,最终结果是大幅折价出售。

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